Jack Lucas anime à New York une émission de radio agressive, suivie par un grand nombre d'auditeurs, parmi lesquels un certain nombre de détraqués. L'un d'eux, Edwin Malnick, prenant au mot une diatribe de Jack contre les yuppies, s'arme d'une carabine et abat plusieurs clients d'un bar chic, dont l'épouse d'un jeune professeur, Henry Sagan. Bourrelé de remords, Jack abandonne son émission et sombre dans l'alcoolisme, soutenu malgré tout dans sa dérive par sa tendre et généreuse amie, Anne Napolitano, propriétaire d'un vidéo-club. Un soir, sur les bords de l'East River, il est aspergé d'essence par deux voyous fermement décidés à le brûler vif. Il est sauvé de justesse par un étrange clochard, Parry, qui n'est autre que Henry Sagan. Depuis le drame, et une longue période de catatonie, celui-ci vit dans un délire permanent, peuplé de légendes médiévales et d'un terrifiant Chevalier Rouge, réincarnation de Malnick. Découvrant la véritable identité de Parry, Jack voit là l'occasion de se racheter...
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